Токенизация — это процесс конвертации активов в цифровые токены в системе распределенных бухгалтерских книг, сохраняющий право собственности на ценные предметы и позволяющий дальнейшую передачу по протоколам. Планирование и смарт-контракты сокращают ручные расчеты, автоматизируют транзакции, рассчитывают стоимость активов и выполняют другие функции. Однако эти процессы не всегда оправданы.
Недостатки токенизации
Очевидно, что помимо очевидных преимуществ, существует также ряд проблем, связанных с перемещением активов по блокчейну, таких как
1. Отсутствие единых правовых стандартов и инфраструктуры.
Размещение токенов — это не просто создание токенов, которые могут быть выпущены любым разработчиком Solidity. Это разработка всей системы, включая понимание различных прав и проблем.
2. Глобальное юридическое признание и цифровая идентификация.
С точки зрения регулирования, выпуск и передача активов гражданам разных правовых юрисдикций — это настоящий кошмар.
Предположим, россиянин хочет конвертировать свою собственность и долю в ней в токены: как он может перевести эти токены с учетом идентификации резидента ЕС, вопросов KYC/AML, законодательства ЕС, налогообложения и всех других вопросов?
3. Размещение ваучеров не подразумевает абсолютной ликвидности.
Ликвидность является ключевым вопросом для токенов ценных бумаг. Эффективность может быть улучшена путем разработки депозитарных решений для институциональных и розничных инвесторов. Базовый актив должен быть полезным.
Преимущества токенизации
Исследователи обнаружили ряд положительных последствий токенизации, которые можно разделить на три группы
1. Ликвидность.
По оценкам экономистов, в течение следующего десятилетия 10% мирового ВВП (около 10 триллионов долларов США) будет храниться в криптоактивах. В основном это связано с увеличением объема авуаров и открытием премии за ликвидность.
При условии отсутствия юридических или нормативных барьеров использование нотариально заверенных активов может увеличить частичное владение активами. Большинство токенов можно разделить на 1018 долей, что значительно превышает коэффициент фиатных долей, равный 0,01. Это снижает барьер входа для новых инвесторов и позволяет им диверсифицировать свои портфели.
Переход в цифровое пространство также создает премию за ликвидность. Для первоначальных неликвидных активов рост индекса увеличивает премию на 20-30%.
2. Предсказуемость.
Возможность встраивать в смарт-контракты специфическую бизнес-логику позволяет автоматизировать многие транзакции. Размещение ваучеров также может упростить управление инвестициями и роялти. Подключение к сторонним биржам облегчает мониторинг вторичных транзакций, а другие упражнения по реализации прав (например, права голоса) могут быть отправлены с помощью блокчейна.
Возможность планирования особенно полезна для ускорения расчетов. В традиционном финансировании право собственности на актив должно быть документально подтверждено до фактической передачи права собственности. Соответствие требованиям может быть запланировано на ваучере, если все участники имеют цифровые идентификаторы, прошедшие необходимые проверки KYC/AML.
3. Надежное подтверждение права собственности.
Блокчейн поддерживает публичный аудиторский след всех транзакций и прав собственности. Эти операции не только подтверждают право собственности, но и помогают предотвратить мошенничество. Благодаря неизменяемой структуре, невозможно «двойное использование» токенов или фальсификация данных, записанных в регистре.
